今年以來，全國鋼鐵產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前5月粗鋼產(chǎn)量40488萬噸，同比增長(zhǎng)10.2%；生鐵產(chǎn)量33535萬噸，增長(zhǎng)8.9%；鋼材產(chǎn)量48036萬噸，增長(zhǎng)11.2%，粗鋼與鋼材產(chǎn)量均為兩位數(shù)增長(zhǎng)局面，且增速不斷提高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力不謂不大。

盡管如此，全國鋼材市場(chǎng)行情依然淡定，并未出現(xiàn)深幅跌落，與年初相比甚至還有揚(yáng)升。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截止到2019年6月14日，全國鋼材綜合價(jià)格 指數(shù)為150.5點(diǎn)，比今年初(1月2日)上漲2.4%，其中長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)上漲3.3%。同期上海螺紋鋼主力合約收盤噸價(jià)格3755元，比今年年初上漲 11%。

必須指出的是，2018年中國鋼材價(jià)格虛高，噸鋼利潤(rùn)過多，明顯溢出供求基本面要求。因此，今年上半年全國鋼材現(xiàn)貨價(jià)格同比回落，其實(shí)是前期價(jià)格過高而產(chǎn)生的自身技術(shù)性調(diào)整，是向噸鋼合理利潤(rùn)水平回歸，這才是較主要因素。

今年上半年鋼材市場(chǎng)行情之所以淡定產(chǎn)量巨大壓力，主要緣由有二：

一是消費(fèi)需求同樣旺盛，因此成為市場(chǎng)行情“壓艙石”。根 據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，今年前5個(gè)月，全國粗鋼表觀消費(fèi)量約為37918萬噸，同比增長(zhǎng)10.5%。再加上同期3000多萬噸的粗鋼出口(鋼材出口折算)，今年 前5月的全部粗鋼需求量已經(jīng)超過了4億噸，達(dá)到或略微超過了同期國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量。這就告訴我們，今年以來全國粗鋼的即期產(chǎn)需關(guān)系(不是供求關(guān)系)其實(shí)有些偏 緊，并非產(chǎn)大于需。也正是因?yàn)槿绱耍越衲暌詠砣珖摬纳鐣?huì)庫存水平也不是太高，沒有因?yàn)楫a(chǎn)量大增而出現(xiàn)大量積壓。換言之，今年前5月的鋼鐵增加產(chǎn)量， 都已經(jīng)被更為強(qiáng)勁的需求所消化。蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2019年6月14日，全國鋼材庫存指數(shù)為109.7點(diǎn)，比今年一季度高點(diǎn)(3月1日)下降 38.5%。其中建材庫存指數(shù)下降了48.5%。雖然全國鋼材庫存指數(shù)同比上升16.1%，其中建材庫存指數(shù)上升12.3%，但也顯著低于歷史高點(diǎn)，均在 合理水平范圍之內(nèi)。值得注意的是，隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模的擴(kuò)大，隨著鋼材市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，鋼材社會(huì)庫存規(guī)模水平也理應(yīng)有所提高，這是正常現(xiàn)象。

二是冶煉原料成本明顯增加，產(chǎn)生市場(chǎng)行情支撐力量。今年上半年，全國鐵礦石、焦炭、能源等價(jià)格均出現(xiàn)了較大幅度上漲。其中前5個(gè)月全國進(jìn)口鐵礦石平均噸價(jià)已經(jīng)達(dá)到84美元，同比上漲18.6%。鋼鐵冶煉原料與物流成本的明顯提高，當(dāng)然產(chǎn)生了鋼材市場(chǎng)行情的支撐力量，使之能夠淡定應(yīng)對(duì)鋼材產(chǎn)量強(qiáng)勁增長(zhǎng)壓力。

預(yù)計(jì)下半年中國鋼材需求形勢(shì)依然呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱局面。一 方面，由美方挑起的貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)，進(jìn)而對(duì)于全球貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生負(fù)面沖擊。較近世界銀行下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，認(rèn)為2019年全球經(jīng)濟(jì)僅增長(zhǎng) 2.6%，比今年初(1月份)得出的預(yù)測(cè)值，下調(diào)了0.3個(gè)百分點(diǎn)，為2016年以來的較低經(jīng)濟(jì)增速。其中美國經(jīng)濟(jì)增速2019年將放緩至 2.5%，2020年為滑落至1.7%。還有觀點(diǎn)認(rèn)為，貿(mào)易戰(zhàn)損人不利己，美國經(jīng)濟(jì)有可能因此陷入衰退。不僅如此，中美貿(mào)易戰(zhàn)依然存在升級(jí)可能，比如特朗 普威脅對(duì)剩余的中國輸美商品全部加征高額關(guān)稅。受其影響，2019年中國鋼材出口外部環(huán)境嚴(yán)峻。海關(guān)較新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份全國出口鋼材574.3萬 噸，同比下降16.5%，全球經(jīng)濟(jì)減速消極影響開始顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)全年鋼材出口不及預(yù)期，能否轉(zhuǎn)降為升還有變數(shù)，需要進(jìn)一步觀察。

另一方面，出口遭遇逆風(fēng)，外部需求環(huán)境嚴(yán)峻，勢(shì)必強(qiáng)化中國決策層的逆周期調(diào)節(jié)，因此年內(nèi)各項(xiàng)刺激措施還會(huì)加碼。5月份中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，其中工業(yè)增加值 放緩至5%，固定資產(chǎn)投資增速在一季度見頂后，連續(xù)兩個(gè)月回落至5.6%,其中房地產(chǎn)投資增速亦由4月的11.9%回落至11.2%。所有這些，也需要增 強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)刺激力度。預(yù)計(jì)下半年財(cái)政政策將更為積極，貨幣政策趨向?qū)捤桑⑶視?huì)有更多基建項(xiàng)目開工。目前全球央行，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)，其貨幣政策都已經(jīng)“偏 鴿”方向轉(zhuǎn)變，尤其是如果美聯(lián)儲(chǔ)降息，預(yù)計(jì)年內(nèi)人民銀行不僅會(huì)多次“降準(zhǔn)”，即便是降息也都有很大可能，進(jìn)而改善國內(nèi)市場(chǎng)的資金環(huán)境。預(yù)計(jì)今后全國固定資 產(chǎn)投資，尤其是基建投資增速會(huì)有明顯回升，增加其國內(nèi)鋼材需求。

下半年的鋼材生產(chǎn)成本依然高企。從目前來看，盡管鐵礦石、焦炭等鋼鐵冶煉原料價(jià)格及能源價(jià)格，不會(huì)一直上漲，并且還存在向下調(diào)整的很大可能，但卻難以深幅跌落。所以今年下半年的鋼材生產(chǎn)與物流成本，將顯著高于去年水平，甚至也高于上半年水平，這已經(jīng)沒有什么懸念，由此繼續(xù)產(chǎn)生市場(chǎng)行情支撐。

由此可見，需求同樣強(qiáng)勁和成本強(qiáng)力支撐，共同構(gòu)筑了下半年的市場(chǎng)行情基礎(chǔ)，使之能夠繼續(xù)淡定應(yīng)對(duì)鋼鐵產(chǎn)量釋放的強(qiáng)大壓力。

今日國內(nèi)鋼市進(jìn)入高位盤整區(qū)間，從昨日夜盤開始，期市高開，輕松突破前期壓力位，但隨后上演沖高回落，日盤表現(xiàn)仍然強(qiáng)勢(shì)，但持續(xù)動(dòng)力有所減弱。
現(xiàn)貨市場(chǎng)整體漲勢(shì)明顯放緩，在價(jià)格持續(xù)拉高過后，終端市場(chǎng)接受度降低，僅個(gè)別地區(qū)低價(jià)成交較好，整體出貨偏于清淡，部分地區(qū)開始小幅松動(dòng)報(bào)價(jià)以促成交。另外，年中大考即將來臨，資金壓力漸顯，增加了市場(chǎng)回籠資金的意愿。
從當(dāng)前情況來看，期螺已經(jīng)完成由貼水→平水→升水的演變，熱卷也接**水，期現(xiàn)市場(chǎng)提前完成階段性的基差修復(fù)。
消息面上，在27日大限之前，今日唐山限產(chǎn)再度更新，涉及6區(qū)縣15家鋼企50座高爐停限產(chǎn)清單，其中縱橫鋼鐵限產(chǎn)20%，其他鋼鐵企業(yè)限產(chǎn)比例不低于50%。后期具體執(zhí)行力度以及能否擴(kuò)大化仍是關(guān)注的焦點(diǎn)。
原料端，淡水河谷布魯庫礦區(qū)已于上周六（22日）全面恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，但隨后市場(chǎng)瘋傳力拓原定于7-8月份取消小長(zhǎng)協(xié)改為今年內(nèi)都不會(huì)再有了，這也許可以解釋午后鐵礦石期貨強(qiáng)勢(shì)反彈的成因，目前還尚待驗(yàn)證，需要?jiǎng)討B(tài)觀察。
另外，美聯(lián)儲(chǔ)暗示7月份不一定會(huì)降息，中美高層即將在G20峰會(huì)見面的結(jié)果如何，決定了國內(nèi)逆周期調(diào)節(jié)的力度和時(shí)間點(diǎn)。
預(yù)測(cè)：綜合來看，目前市場(chǎng)心態(tài)略顯分歧，多頭看好高成本支撐+中美貿(mào)易戰(zhàn)見緩+環(huán)保限產(chǎn)強(qiáng)化的預(yù)期，空方對(duì)高庫存+低需求較為警惕。但不論漲跌，在需求端變化不大的情況下，市場(chǎng)持續(xù)上漲動(dòng)力仍需要消息面的持續(xù)跟進(jìn)以及資金端和情緒面的有效配合。

今日利好消息持續(xù)發(fā)酵，國內(nèi)黑色系繼續(xù)狂歡，鐵礦石一馬當(dāng)先，暴力拉漲近4%，迅速抹平昨日創(chuàng)下的5年高位，高點(diǎn)一度觸及837元，實(shí)力吸金逾10億元。熱卷，期螺等主力合約緊隨其后，漲幅在2%左右。

從現(xiàn)貨市場(chǎng)反饋來看，今日漲勢(shì)較昨日有所放緩，商家報(bào)價(jià)多是跟隨期貨小幅拉漲，其自身方面的動(dòng)力明顯不足，個(gè)別地區(qū)還出現(xiàn)讓利銷售，但總體成交表現(xiàn)依然清淡，市場(chǎng)心態(tài)以謹(jǐn)慎觀望為主。

消息面上，昨日美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，首次放棄“耐心”一詞，暗示晚些時(shí)候降息的可能，應(yīng)該說這個(gè)結(jié)果并未超出預(yù)期。接下來要看中美貿(mào)易談判的進(jìn)展如何，市場(chǎng)更加期待6月底的G20會(huì)晤能否帶來新的信號(hào)和預(yù)期。就目前來看，投機(jī)資金對(duì)這條消息有過度炒作之嫌。

關(guān)于鐵礦石方面，力拓發(fā)表聲明將皮爾巴拉2019年鐵礦石目標(biāo)發(fā)運(yùn)量從之前的3.33-3.43億噸調(diào)整為3.2-3.3億噸，引發(fā)后期供求趨緊 的預(yù)期，但隨后VALE稱，Brucutu礦區(qū)剩余2000萬噸濕選產(chǎn)能或?qū)⒃?2小時(shí)復(fù)產(chǎn)，此前1000萬噸干選產(chǎn)能已復(fù)產(chǎn)，接下來要看市場(chǎng)對(duì)以上 兩條消息的消化如何。

再有就是，國家開始部署推進(jìn)城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造。據(jù)**參事仇保興據(jù)初步估算我國城鎮(zhèn)需綜合改造的老舊小區(qū)投資總額可高達(dá)4萬億元，如改造期為五 年，每年可新增投資約8000億元以上，有望拉動(dòng)終端需求的活躍度，但仍要具體分析其落實(shí)的進(jìn)度以及向鋼材端傳導(dǎo)的周期性，短期的實(shí)際拉動(dòng)作用相對(duì)有限。

從近期市場(chǎng)的運(yùn)行情況來看，黑色系走的仍是消息面+大資金炒作路線，表現(xiàn)在期貨市場(chǎng)活躍，現(xiàn)貨端的相對(duì)低迷，資本參與度高，存在一定空漲的成分，持續(xù)上漲需要消息端的持續(xù)刺激，后期回到基本面主導(dǎo)的可能性較大。

價(jià)格方面，據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，今日，國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3896元(噸價(jià)，下同)，較昨日漲9元；國內(nèi)重點(diǎn) 城市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4287元，較昨日漲7元；國內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3816元，較昨日漲6元；國內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4175元，較昨日漲3元；國內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3892元，較昨日漲4元。

原料方面，今日，唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3460元，較昨日漲20元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為850元，較昨日漲5元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格2210元，較昨日持平。

此外，復(fù)合鋼格板廣泛應(yīng)用于發(fā)電廠、化工廠、煉油廠、鋼鐵廠、造紙廠、機(jī)械廠、水泥廠、市政工程、污水處理廠、市政工程、環(huán)衛(wèi)工程等某些領(lǐng)域的平臺(tái)、走道、棧橋、溝蓋、井蓋、梯子等。

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