在經(jīng)過昨日夜盤的高開拉漲過后，今日日盤表現(xiàn)乏善可陳，市場(chǎng)對(duì)于持續(xù)拉漲信心明顯不足。從盤面來看也正是如此，早盤上沖動(dòng)能銳減，午后黑色系出現(xiàn) 跳水行情，前期漲幅悉數(shù)回吐，但收盤時(shí)分勉強(qiáng)收漲，所有品種表現(xiàn)為減倉上行，期螺仍然沒能走出3300附近箱體震蕩的格局。
現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格漲跌各異，螺線和熱卷底部?jī)r(jià)格小幅上抬，其它品種你穩(wěn)中盤整運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)價(jià)格仍有小幅下跌。從各地成交情況來看，今日總體表現(xiàn)略好 于昨日，長(zhǎng)材低位成交相對(duì)順暢，午后表現(xiàn)較為一般。板材成交依然較弱，但鋼廠接單表現(xiàn)較好，以協(xié)議訂單為主，大部分成交集中于上午。
昨日一則中美貿(mào)易方面的消息打破市場(chǎng)的沉默，美日前發(fā)布公告，稱將自10月31日起對(duì)中國3000億美元加征關(guān)稅清單產(chǎn)品啟動(dòng)排除程序。自 2019年10月31日至2020年1月31日，美國利害關(guān)系方可向美國貿(mào)易代表辦公室(USTR)提出排除申請(qǐng)，需要提供的信息包括有關(guān)產(chǎn)品的可替代 性、是否被征收過反傾銷反補(bǔ)貼稅、是否具有重要戰(zhàn)略意義或與中國制造2025等產(chǎn)業(yè)政策相關(guān)等。如果排除申請(qǐng)得到批準(zhǔn)，自2019年9月1日起已經(jīng)加征的 關(guān)稅可以追溯返還。
以上消息經(jīng)過市場(chǎng)的演繹，一定程度提振了市場(chǎng)，夜盤開始期貨先行拉漲，但由于此方面消息前期已經(jīng)提前釋放，對(duì)市場(chǎng)的影響相對(duì)有限，市場(chǎng)也缺乏持續(xù) 上行的推動(dòng)力，逐步向供需基本面回歸，目前鋼廠產(chǎn)量仍在上升，去庫速度暫未有超預(yù)期的表現(xiàn)，短期仍然以震蕩趨弱為主基調(diào)，在未有重磅利好出現(xiàn)前持續(xù)拉漲條 件暫不成立，關(guān)注新一期庫存數(shù)據(jù)的走向。
價(jià)格方面，今日國內(nèi)重點(diǎn)城市Ф25mm三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格3766(噸價(jià)，下同)，較昨日漲1元；國內(nèi)重點(diǎn)城 市Ф6.5mm高線平均價(jià)格為4115元，較昨日漲1元；國內(nèi)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3616元，較昨日漲4元；國內(nèi)重點(diǎn)中心城市 1.0mm冷板的平均價(jià)格為4238元，較昨日跌3元；國內(nèi)重點(diǎn)城市20mm中板平均價(jià)格3731元，較昨日跌4元。
原料方面，今日唐山地區(qū)昌黎150*150普碳方坯3350元，較昨日漲30元；京唐港61.5%品位澳大利亞PB鐵礦粉價(jià)格為705元，較昨日漲5元；唐山地區(qū)準(zhǔn)一級(jí)冶金焦含稅到廠價(jià)格1860元，較昨日持平。

今年上半年，在淡水河谷潰壩以及澳洲颶風(fēng)因素的影響下，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，致使鐵礦石出現(xiàn)大幅上漲行情。隨著礦山復(fù)產(chǎn)以及生鐵產(chǎn)量下降等影響，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，鐵礦石已經(jīng)進(jìn)入下行通道。
近 日，全球大鐵礦石生產(chǎn)商巴西淡水河谷（Vale）宣布，其三季度鐵礦粉產(chǎn)量達(dá)8670萬噸，較上季度環(huán)比增長(zhǎng)35.4%。報(bào)告稱，三季度鐵礦粉產(chǎn)量增 加，主要由于6月布魯庫圖（Brucutu）礦區(qū)的復(fù)產(chǎn)，以及7月大瓦爾任（Vargem Grande）綜合礦區(qū)干法選礦作業(yè)的部分復(fù)產(chǎn)。
10月16日，另一礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)公布的生產(chǎn)業(yè)績(jī)顯示，皮爾巴拉礦區(qū)強(qiáng)勁復(fù)蘇，鐵礦石產(chǎn)量為8735萬噸，環(huán)比增加9.54%，同比增加6%，表明力拓的鐵礦石運(yùn)營活動(dòng)已經(jīng)從此前的颶風(fēng)以及生產(chǎn)運(yùn)作限制中恢復(fù)過來。
年初至今，受巴西淡水河谷礦難以及澳洲一季度颶風(fēng)影響，鐵礦石供需缺口持續(xù)擴(kuò)大，致使鐵礦價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲行情。文華財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，大商所鐵礦石期貨今年一季度漲幅為27.7%，二季度漲幅達(dá)32.78%，價(jià)格高時(shí)觸及924.5元／噸，創(chuàng)逾五年新高。
隨著礦山復(fù)產(chǎn)，目前產(chǎn)銷量已經(jīng)有所恢復(fù)。大地期貨鋼礦研究員郭憲斌對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)指出，鐵礦石近期的供需狀況與今年4、5月相近，經(jīng)歷了暴漲和暴跌后，進(jìn)入寬 幅震蕩階段。據(jù)其介紹，目前普氏指數(shù)整體在80-100美元/噸區(qū)間震蕩，大商所鐵礦石期貨2001合約價(jià)格整體介于570-700元／噸之間。
據(jù)新公布的數(shù)據(jù)顯示，中國9月份鐵礦石進(jìn)口量為9913萬噸，飆升至2018年1月以來高水平，較8月份的9485萬噸增長(zhǎng)4.5% ，而去年同期為9347萬噸。從供給端與需求端來看，光大期貨黑色分析師張巖認(rèn)為，四季度鐵礦石價(jià)格大概率震蕩下行。
供給方面，目前鐵礦石供給端增量明顯。淡水河谷三季度產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)迅速，四季度發(fā)貨量有望增加1000萬噸，且國外生鐵產(chǎn)量下降，四大礦山發(fā)中國量的比例提升。另外，近期中國進(jìn)口的非主流國家鐵礦石量增加明顯，9月份中國鐵礦石進(jìn)口量創(chuàng)年內(nèi)新高。
從需求方面來看，受環(huán)保限產(chǎn)影響，四季度生鐵產(chǎn)量大概率低于三季度，鐵礦石需求偏弱。綜合看，鐵礦石主要矛盾已從上半年的供給短缺轉(zhuǎn)化為供給過剩，后期港口庫存大概率累庫。
另外，雖然港口主流澳粉庫存量偏低，但四季度鋼廠利潤預(yù)期較差，鐵礦石結(jié)構(gòu)性矛盾不大。利潤較差預(yù)期下，鋼廠補(bǔ)庫不積極性，按需采購為主。且國外鋼材、鋼坯、鐵礦開始進(jìn)口國內(nèi)，鐵元素供給量增加，而鋼材需求端面臨季節(jié)性轉(zhuǎn)弱。
東海期貨表示，目前鐵礦石供應(yīng)為緊張的時(shí)點(diǎn)已經(jīng)過去，四季度外礦供應(yīng)將回升，而需求方面，鋼廠近期集中持續(xù)補(bǔ)庫存的可能性不大，下一輪成規(guī)模的補(bǔ)庫存可能 要到12月下旬冬儲(chǔ)的時(shí)候，加之當(dāng)前高品礦性價(jià)比與9月初相比有明顯降低，PB粉礦溢價(jià)存在下調(diào)的可能。因此認(rèn)為四季度鐵礦石價(jià)格或呈現(xiàn)振蕩下行態(tài)勢(shì)，建 議在650—660元/噸考慮逢高沽空。

9月中旬以來，螺紋鋼期貨整體呈現(xiàn)震蕩下跌走勢(shì)，這與其自身的基本面情況背離。數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月，螺紋鋼市場(chǎng)累計(jì)供應(yīng)、需求同比增幅均超10%，且近期的社會(huì)庫存與去年同期相比也處于偏低水平。
業(yè)內(nèi)人士表示，本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映“宏觀悲觀+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊”的預(yù)期。
悲觀預(yù)期占據(jù)主導(dǎo)
9月下旬以來，螺紋鋼期貨價(jià)格整體呈現(xiàn)震蕩下跌。截至10月24日收盤，螺紋鋼期貨主力2001合約收?qǐng)?bào)3318元/噸，較9月中旬高點(diǎn)3575元/噸累計(jì)下跌257元/噸；同期上海市場(chǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格也下跌約150元/噸。
“本輪螺紋鋼價(jià)格下跌主要是反映‘宏觀悲觀+成本坍塌+進(jìn)口資源沖擊’的預(yù)期。”光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成表示，從宏觀層面來看，三季度GDP 增速降至6%，顯示經(jīng)濟(jì)整體下行壓力較大，市場(chǎng)對(duì)后期需求預(yù)期較悲觀。從成本方面來看，9月份鐵礦石進(jìn)口量達(dá)到9936萬噸，創(chuàng)下2018年1月以來高 月度水平，前期鐵礦石價(jià)格持續(xù)下跌，加之前期焦煤價(jià)格大跌，成本下行對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)形成拖累。從進(jìn)口資源方面來看，1-9月我國鋼坯進(jìn)口量達(dá)到137萬噸，同 比大幅增長(zhǎng)78.4%，其中9月份鋼坯進(jìn)口量達(dá)到37萬噸，是近10年高的單月進(jìn)口水平；1-9月我國焦煤進(jìn)口6095萬噸，同比大幅增長(zhǎng)19.9%， 其中9月進(jìn)口焦煤797萬噸，同比增長(zhǎng)20.8%。除鋼坯和焦煤外，近期熱卷、中板、焦炭等也有進(jìn)口資源陸續(xù)抵達(dá)，雖然總量不大，但對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)還是形成較 明顯沖擊。
邱躍成表示，10月份螺紋鋼期貨交割庫倉單高達(dá)到15.32萬噸，熱卷期貨交割庫倉單高達(dá)到17.42萬噸，均創(chuàng)下月度歷史新高，也對(duì)整體交易情緒形成一定影響。
需求走弱預(yù)期基本確立
螺紋鋼價(jià)格下跌也對(duì)鋼廠經(jīng)營方面產(chǎn)生一定影響。“在近期螺紋鋼價(jià)格下跌過程中，鐵礦石、焦炭等原料價(jià)格也基本同步下跌，長(zhǎng)流程鋼廠利潤情況受影響較小， 生產(chǎn)基本穩(wěn)定。相對(duì)來說，廢鋼價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，短流程企業(yè)普遍處于虧損局面，部分電爐廠加大減產(chǎn)檢修力度。”邱躍成表示，據(jù)目前監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，江蘇高爐鋼 廠噸鋼毛利在360元左右，電爐鋼廠虧損120元左右。
近期螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨水平在450元/噸左右，基差處于較高水平。邱躍成表示，螺紋鋼期貨貼水現(xiàn)貨也反映資金對(duì)遠(yuǎn)期螺紋鋼供需悲觀的預(yù)期。
展望四季度，邱躍成表示，在經(jīng)濟(jì)下行、天氣轉(zhuǎn)冷以及今年春節(jié)提前等因素影響下，螺紋鋼需求后期將走弱趨勢(shì)基本確立，今年庫存累積時(shí)點(diǎn)也很可能早于去年。如果在采暖季沒有強(qiáng)力限產(chǎn)政策，螺紋鋼價(jià)格下行壓力依然較大，后期價(jià)格向下空間或大于向上空間。
寶城期貨分析師表示，本周螺紋鋼社會(huì)庫存繼續(xù)大幅下降，表明短期需求尚可，市場(chǎng)情緒有所提振。不過，未來需求下降是大概率事件，后期關(guān)注需求邊際變化以及庫存情況，現(xiàn)貨價(jià)格有望繼續(xù)向期貨方面進(jìn)行回歸。短期螺紋鋼期貨價(jià)格跌勢(shì)放緩，但仍處于持續(xù)承壓狀態(tài)。


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